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2023年無縫鋼管期貨行情及投資展望 |
作者: 聊城寬達鋼管 發布時間:2022-12-19 11:14 Monday 瀏覽:221次 |
我們認為2023年無縫鋼管供需矛盾將有所緩和,下行趨勢或面臨終結,全年呈現出筑底修復的格局。房地產市場表現仍是2023年市場的核心變量,而隨著政策方向的轉變,房地產有望在2023年觸底,進而帶來整體需求端的修復,對鋼材絕對價格帶來支撐,供應端絕對產能的過?;蛉詫︿摬睦麧櫺纬蓧褐?,利潤修復只能依賴供應端的約束政策。節奏上,宏微觀博弈依然較為激烈,上半年或先由宏觀預期主導,預期修復為主,進入春季后將迎來現實端驗證下的反復,進入下半年后或由產業供需主導,現實端供需將迎來實質性修復。從供給總量上來看,我們依然要面臨著粗鋼總產能相對過剩的格局,在不考慮政策干預的情況下,絕對產能的過剩勢必會對于煉鋼利潤帶來持續壓制,進而實現需求引導下的產量調節;其次,從結構上來看,鐵元素來源端,廢鋼供應或有一定程度恢復,鐵水或維持平穩,成品材端建材邊際供需或轉好,電爐開工率或有所上行,但板材或面臨著需求下滑帶來的減量壓力;最后,雖然到目前為止政策端對于2023年的無縫鋼管供應并沒有明確的說法,但市場依然抱有期待,如果有類似2021年的限產政策出臺,更多的會作用在利潤分配環節,帶動鋼廠利潤改善。我們認為房地產仍是終端需求的焦點所在,2022年下半年后,國內地產政策明顯轉向,托底意愿堅決,中央及地方松綁政策頻出,政策底已非常確定,隨著政策的松綁,地產企業資金鏈或有持續修復,這或將帶動地產前端最早于2023年二季度見底,下行趨勢有望終結;基建在2022年發力明顯,考慮到項目的存續,2023年基建或仍有繼續發力的空間,與地產端共同托底建材需求;制造業或存一定隱憂,主要原因來自于外部壓力,海外經濟下行壓力不斷加大,衰退預期強化,或將對我國的無縫鋼管直接出口和間接(制造業)出口帶來壓力,對板材類需求帶來拖累。 |
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