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聊城寬達鋼管有限公司
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2023年無縫鋼管期貨行情及投資展望 |
作者: 聊城寬達鋼管 發布時間：2022-12-19 11:14 Monday 瀏覽：221次 |
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我們認為2023年無縫鋼管供需矛盾將有所緩和，下行趨勢或面臨終結，全年呈現出筑底修復的格局。房地產市場表現仍是2023年市場的核心變量，而隨著政策方向的轉變，房地產有望在2023年觸底，進而帶來整體需求端的修復，對鋼材絕對價格帶來支撐，供應端絕對產能的過?；蛉詫︿摬睦麧櫺纬蓧褐?，利潤修復只能依賴供應端的約束政策。節奏上，宏微觀博弈依然較為激烈，上半年或先由宏觀預期主導，預期修復為主，進入春季后將迎來現實端驗證下的反復，進入下半年后或由產業供需主導，現實端供需將迎來實質性修復。從供給總量上來看，我們依然要面臨著粗鋼總產能相對過剩的格局，在不考慮政策干預的情況下，絕對產能的過剩勢必會對于煉鋼利潤帶來持續壓制，進而實現需求引導下的產量調節；其次，從結構上來看，鐵元素來源端，廢鋼供應或有一定程度恢復，鐵水或維持平穩，成品材端建材邊際供需或轉好，電爐開工率或有所上行，但板材或面臨著需求下滑帶來的減量壓力；最后，雖然到目前為止政策端對于2023年的無縫鋼管供應并沒有明確的說法，但市場依然抱有期待，如果有類似2021年的限產政策出臺，更多的會作用在利潤分配環節，帶動鋼廠利潤改善。我們認為房地產仍是終端需求的焦點所在，2022年下半年后，國內地產政策明顯轉向，托底意愿堅決，中央及地方松綁政策頻出，政策底已非常確定，隨著政策的松綁，地產企業資金鏈或有持續修復，這或將帶動地產前端最早于2023年二季度見底，下行趨勢有望終結；基建在2022年發力明顯，考慮到項目的存續，2023年基建或仍有繼續發力的空間，與地產端共同托底建材需求；制造業或存一定隱憂，主要原因來自于外部壓力，海外經濟下行壓力不斷加大，衰退預期強化，或將對我國的無縫鋼管直接出口和間接（制造業）出口帶來壓力，對板材類需求帶來拖累。 |
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